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信用价值的本质与表象
2018-11-07
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    ——《“区块链+国土证券+定向投资循环增值经济”式“资本经济”》之十

    十、信用价值的本质与表象

    尽管美国已经在“资本经济”、“信用价值生产”方面取得了巨大成就。但也存在许多现实问题。

    为什么美国的“信用操弄”失灵?

    为什么美国的货币生成能力现在不如中国和日本?

    为什么美国用尽解数也无法把中国的“国内美元资金池”挤空?

    除了产业空心化以外,是不是还有其他原因?

    运用“信用价值论”和“资本经济”理论,我们理解到,“信用价值”——即“未来预期现金流贴现价值”。是对未来聚集性产品及聚合性知识通过“非资本价值生产”过程,体现的劳动价值走向的预期。

    因此,信用价值不是空泛的概念,而是可计算、可预测、可评估的客观存在,是来自实物或实体的抽象经济价值,只有对其未来价值进行评估时才会发现。即使是政府信用,也是以政府可以掌控的实物资产的“未来预期现金流贴现价值”为依托。

    一个一无所有、没有控制力、没有“未来预期现金流贴现价值财富资源”的政府,就没有信用可言。信用货币时代,政府信用必须更多来自GDP之外,大于GDO的“未来预期现金流贴现价值财富资源”。

    如果我们不能发现、挖掘、积累和转换大于GDP的“未来预期现金流贴现价值财富资源”,创生更多的信用货币,世界经济必将缓速发展、趋于停滞。推动世界经济继续高速发展的就是“资本经济”的责任。

    尽管短期内,美国不用担心国债压垮美国经济,但美债的增加,也从另一个侧面反映出经济的“沉寂”、萧条与低速。因为,购买国债的大都是“过剩资本”,是找不到投资机会,处于“资本死亡”状态的“待投资货币”,无奈通过购买美国国债实现货币的储藏,等待未来的投资机会的到来。这就决定了美国经济基本面不会是一种资本投资活跃的充满生机状态。

    尽管此时,这些国债买主手上的美国国债的实际性质,起到“国债货币”的功能,减缓了政府偿债压力,但这不是一种积极的货币发行方式,对推动经济发展没有促进作用,反倒增加了政府支付国债利息的压力,利息的支出吞噬更多财政收入,甚至造成政府停摆。弱化了“社会资本生产”能力。因此“国债货币”的出现,往往是一种经济低速发展和萧条的标志。

    那么为什么美国有那么多的“待投资货币”,为什么那么多资本处于“将死亡”状态?为什么美国GDP年均增长率52年来持续下降?已经降低了将近一倍?为什么近几年中国经济下行状态下,人均GDP年均增长率还可以达到美国人均GDP年均增长率的4倍?一定有一种结构性的缺陷限制了美国“资本活力”的增长。

    美国的经济结构中,金融业占84%,经济增长主要依靠金融业的增长,在“投资货币过剩”、“资本待死亡”,纷纷寻求“冬眠”的情况下,如何指望经济获得较高速度的增长?美国M2与GDP比值大致是1:1,而中国现在达到了2:1,那么,究竟是美国经济健康,还是中国经济健康?

    美国是在“投资货币过剩”、“资本待死亡”,纷纷寻求“冬眠”的情况下,M2与GDP比值大致保持在1:1。而中国是在人均GDP年均增长率是美国人均GDP年均增长率的4倍情况下,M2与GDP比值达到2:1的。中国相对美国显示出投资活跃,大量低流动性的基础建设投资(包括房地产)支撑了市场信用,才获得银行“派生货币”投放,也沉淀了流动性,形成货币生成能力超过美国的结果。显然这体现了中国经济的活跃度。

    M2体现的是银行根据市场信用价值总额向市场提供的信贷总额,即“派生货币”总量,不等于基础货币发行量,派生货币虽然也是一种货币发行窗口,但属于市场行为,而不是政府行为,与政府主导的基础货币“超发”完全不是同一个概念。将市场投放派生货币,硬说成是政府超发货币,这是赤裸裸的栽赃诬陷。

    银行根据市场的信用资产抵押发放贷款、“派生货币”,这样一个浅显的货币知识,在一些以吴敬琏为代表大佬级专家那里,却变成了政府的“货币超发”这样一种歪论。甚至说这是政府对百姓赤裸裸的抢劫(假如网传内容确为吴敬琏所说)。这已经不是学术意见了,而是赤裸裸的对事实的歪曲和对政府的攻击。在相当长一段时间内,至少影响或者误导了中国的经济理论与经济政策走向。也误导了社会对政府认知。

    因此,中国的M2对GDP的大比值不是“货币超发”的灾难,恰恰是中国经济发展现阶段的必然,无视货币规律,人为压低M2增幅,必定限制经济增长。人为压低经济增速,给中国经济造成困难。去杠杆、去产能增加了第三产业发展的成本,影响了就业与劳动者收入,压低消费,迟滞了中国经济的正常发展,这样的政策就是被“西经”进攻性意识形态误导的结果。

    说中国的M2对GDP的大比值是中国经济活跃的象征,并不是掩盖中国经济存在的问题,在微观层面,中国民营企业十分艰难,其实,中小企业经营艰难是一种常态,并不直接反映国家宏观经济状态,这是两个不同层次、不同层面的问题。但是如果是宏观经济政策人为压低流动性,造成中小企业经营困难,就是必须靠更宽松的政策来改变了。

    美国的中小企业何尝不艰难?美国有多少中小企业发展空间?美国每年150万宗小企业破产倒闭(美国破产协会数据),也不能作为美国走向衰败的标志。难道中国就可以这样说了吗?其实,中国的中小企业得到了政府最多的扶持和财富转移,不然怎么会发展得这么快?

    中国有中国的问题,也有中国的优势。中国的优势在于土地的公有制,为中国提供了海量“未来预期现金流贴现价值财富资源”,在这样的公共土地上开展基础设施建设,招商引资,能够将巨大的“国有土地地租利得”进行“私有化”转移,促进全球投资集中到中国,加上政府对全国经济一盘棋、一元化领导,这是中国高速海量积累资本、快速发展经济的核心秘密。这是社会主义体制完成的财富积淀爆发出来的能量。

    美国有美国的问题,也有美国的优势。从二十世纪七十年代起,美国获得了以全球稀缺的、以中东石油为主体的国际能源“未来预期现金流贴现价值”作为美元信用之“锚”。一步跨越了资本生产的“实物经济”时代,进入了“资本经济”即“信用价值生产”时代,获得了“统领世界经济的本体性”地位。

    (待续)

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 陆航程,男,出生于1948年,曾任第八届全国政协委员、全国工商联执委、中国统战理论研究会常务理事、中国市场经济研究会常务理事、《领导决策参考》专家委员会常务理事。曾发表的文章:中央内部刊物《农村问题论坛》第十三期(1983年)《从承包经济看我国农业发展前景》;中央内部刊物《农村问题论坛》第二十期(1983年)《略论农业土地转让问题》;《新华社内参》第四十期(1983年)《从承包经济看我国农业发展前景》;“市场经济理论研讨会”(1993年)《经济社会化与社会化经济》;中央党校《党校科研信息》(1994年)《市场经济就是社会化经济》。个人邮箱:luhangcheng@163.com
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