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支撑A股强劲反弹的最大动力是什么?
2018-11-05
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    沪市全天上涨2.70%、创业板指数全天涨幅接近5%,对于11月份的股市开局也显得稍有起色。

    实际上,就在刚刚过去的10月份行情中,A股市场已经出现了单月大幅下挫的表现。其中,10月份沪市单月下跌7.75%、深市单月下挫10.93%,而在今年以来,沪深市场的年度累计最大跌幅水平已经创出了近年来的新高,市场投资情绪达到了冰点。

    在一片看空中国股市、看淡经济环境与投资环境的背景下,一系列的政策暖风信号频繁发出。从证监会股市春天不远的表态、IPO发审会阶段性暂停,到地方国资接盘加快、一行两会对股市公开表态,再到股份回购新政的出炉、证监会对减少交易阻力的盘中发声等,这系列动作的频繁出现,也是近年来中国证券市场少有出现的奇观。

    值得一提的是,对于近期印花税法征求意见稿的发布以及多项举措支持民企发展等动作,更是强化了股票市场的回暖预期。

    其中,虽然此次印花税法征求意见稿并未提及调降乃至减免印花税的举措,但是从微妙之处,却体现出政策监管策略的理性与智慧所在,而其中所蕴含的意义,则是在于提升印花税调节的灵活性,这或许也是未来激活股票市场的大招。然而,对于如今尚未动用这一提振股市大招,或许反映出当前的股票市场有逐渐企稳的迹象,尚且无需用到印花税调降乃至减免的积极政策。

    实际上,与上述提及的积极政策信号相比,印花税的调降乃至减免,往往会对股票市场构成非常直接的刺激影响。

    纵观过去多年的A股市场,但凡涉及到印花税的调降与调升,相应的股票市场,难免会发生大涨大跌的表现。其中,就在10年前的印花税调降,当时股市出现了大幅上涨,乃至全线涨停的局面。至于印花税的提升,则直接影响到股票市场的投资信心,而当时的530股市风波也是投资者印象深刻的事情。

    由此可见,从此次政策层面上巧妙延缓了印花税调降的时间,或许还是意在提升股票市场的稳定性,同时希望借助近期系列的政策利好缓解市场的下行压力,逐渐增强股票市场的稳定性。

    需要注意的是,对于近期的股票市场,着重强调了几个关键句子,一个是减少交易阻力、减少对交易环节的不必要干预;一个则是强调激发资本市场的活力,而经过了此前股权质押平仓风波所引发的市场非理性下跌过程,实际上也逐渐引起了管理层对股市的重视程度。

    从实际情况分析,前者意在逐渐把话语权与主动权交还给市场,让市场实现真正意义上的自我调节功能,而这并非单纯意义上的监管尺度松紧的问题,而市场避免影响干预正常交易行为的做法,实际上是强调以市场自我调节为主,监管引导为辅的原则,这同样是颇具深意的举动。至于后者,则是在重要会议上新增强调了激发资本市场活力的内容,选择在此时此刻作出如此明确的表态,确实具有一定的积极影响,同时也是深思熟虑的结果。

    从政策层面上的频吹暖风,到部分实质性动作的先后落地,其实对于当前的国内金融环境,尤其是身处股权质押风波的股票市场,还是具有比较积极的影响意义。至于之前牵动市场神经的轰轰烈烈去杠杆举动,也有逐渐转变策略的趋势,而接下来可能是转变为稳杠杆的态度,而非延续以往金融市场轰轰烈烈去杠杆的动作,而同样对金融市场的投资信心以及对整个经济环境、投资环境带来不少积极性的影响。

    如果说支撑近期A股市场强劲反弹的最大动力是什么?或许,是政策积极引导下所引发的资金环境快速回暖的效果。此外,仍离不开治市智慧的提升,如印花税调降或给市场带来了朦胧性的利好预期、政策环境以及股市定位迅速改变而降低了市场的恐慌情绪等。

    对于A股市场而言,归根到底还是离不开资金面环境的影响,简而言之即成也资金,败也资金。然而,作为一个明显的政策市场,政策环境与资金面环境的回暖也是具有密切的联系性,当政策环境全面回暖,股市逐渐形成了持续性的赚钱效应,那么资金环境也就得到迅速改善,而股市上涨、上市公司股价抬升,则不仅大大减缓了股权质押的预警乃至平仓压力,而且还提升了投资者的投资回报预期,增强了股市的投资吸引力,反过来利于股市融资功能的更好发挥,可谓一举多得。

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    2018/11/5 15:40:11
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郭施亮,财经评论员、每经智库专栏作家,广东广播电视台城市之声特约经济观察员,深圳电视都市频道特约财经观察员,2013年度搜狐最佳财经行业自媒体人。联系邮箱:guoshiliangbo@163.com
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